Algo Handelsstrategien Für Rohstoffe

Ultimative Software-Lösung für Saison-Handel SeasonAlgo ist eines von einer Art Produkt und ist derzeit unvergleichlich in seinem Bereich. Die Jungs investieren viel Zeit und Mühe, um das Spread Trading einfacher und effektiver zu machen. Neue Funktionen (wenn mit mehr Benutzern vereinbart) erscheint prompt und die Community ist freundlich. Lemare Tschechische Rep. Prag Ich habe bezahlte Version von MRCI verwendet, bevor ich Seasonalgo entdeckte. Zuerst habe ich die Preise verglichen, aber das Angebot von Seasonalgo ist würdig der Preis. Perfekte Anwendung für alle, die Handel breitet sich ernst wollen. Gut gemacht, danke dafür :-) Vladimir Herda Slowakei Vorher als SeasonalAlgo existierte, habe ich wirklich im Dunkeln mit den Online-Spreaddiensten getastet. Ich war ein wenig aufgeregt, wenn SA bezahlt wurde, aber die SA ist oben. Jungs sind bereit, alle Funktionen, die Sie wollen. Lukas22 Tschechien Sehr nützliche und benutzerfreundliche analytische Plattform. Ich weiß über einige ähnliche Dienstleistungen für Rohstoffe im Internet und muss sagen, dass SeasonAlgo ist das beste für mich. Das spart mir viel Zeit. Ich schätze eine so gute Arbeit der Autoren. Wirklich ausgezeichnetes Analyse-Tool für Spread Trader. Ich kann mir nicht vorstellen, ausgebreiteten Handel ohne SeasonAlgo. Mandobroker Tschechische Rep. Pardubice SeasonAlgo ist meines Erachtens der beste öffentlich zugängliche Dienst für die Analyse jahreszeitlicher Handelsmöglichkeiten in Futures-Märkten heute. Autoren sind coole Jungs, die in der Lage sind, ihren Service kontinuierlich zu verbessern - basierend auf Feedback der Nutzer. So yeah, ich bin glücklich damit :-) Tomalgo86 Tschechische Rep. Prag Mir gefällt diese Software. Ich verwende technische Muster der Ausbreitung Linie, um Umkehrungen und Pullback auf dieser Linie zu erkennen. Der Backtest geben Ihnen Vertrauen über die Muster. Moti Wigelman Israel Spart Zeit. Helfen Sie, effizient zu arbeiten, wenn Sie bereit sind. Speziell mit einigen grundlegenden Kenntnisse über Spreads, ist dies eine benutzerfreundliche Plattform, die Analyse und Überwachung Ihrer Trades in einer schnellen und cleveren Lösung ermöglicht. Stanislav Mora Niederlande, Spijkenisse Mein Prozentsatz der Gewinne hat in der letzten Woche incresead und SeasonAlgo ist der beste Partner. Ich plane meine Trades mit einer nützlichen und intuitiven Plattform, aber es gibt noch viel mehr: Die Charts sind erstaunlich und es gibt keine Notwendigkeiten, andere Tools zu benutzen. Michele Bon Venezia, Italien Perfektes Werkzeug. Ich kann es allen ausgebreiteten Händlern empfehlen. Ich kann nicht meine Arbeit ohne dieses Werkzeug vorstellen. Marek Slowakei, Kosice Saison Algo bietet die umfassendste Datenbank für den Saisonhandel. Es ist viel mehr als nur die Identifizierung von Trades mit dem höchsten Gewinn Prozentsatz. Sie können Korrelations - und Trendkanäle anzeigen. Sie können auch Diagramme erstellen und Studien zeichnen. Mark Richards Los Angeles, CA Ich empfehle SeasonAlgo als primäre Software für Spread Trading und Analyse. Es ist ein großartiges Preis-Leistungs-Tool, das Sie nirgendwo anders finden, mit anderen Worten, es gibt kein vergleichbares Programm, das Ihnen erlaubt, mit Spread-Futures als SeasonAlgo für einen solchen Preis zu arbeiten. Nimm es. Gabriel Stefanak Slowakei, Bratislava Großes Werkzeug für jeden ausgebreiteten Händler. Ich begann, SA seit zwei Monaten zu benutzen und von Anfang an die Arbeit ist sehr intuitiv und enthält alle Informationen an einem Ort, um spreadseasonals Trading-Strategie ins Leben zu setzen. Josef. v Tschechische rep. Hradec Kralove Mir gefällt diese Software. Ich verwende technische Muster der Ausbreitung Linie, um Umkehrungen und Pullback auf dieser Linie zu erkennen. Der Backtest geben Ihnen Vertrauen über die Muster. Moti Wigelman Israel Es ist eine großartige Software mit vielen hilfreichen Funktionen, die es mir erlaubt, mit minimalem Aufwand (Zeit, Kosten ..) zu planen, zu beobachten und zu handeln. Die Bedienung ist intuitiv, die Informationen sind grafisch sehr gut präsentiert, das System funktioniert problemlos TomiST Slovakia, Bratislava Das ist meine Kante beim Spread Trading :-) Alles an einem Ort. Lukas Ch. Tschechien Prag Ich freute mich, SeasonaAlgo zu entdecken. Ich hatte nicht von seiner Existenz gewusst, und genau das wollte ich. Ian Berkeley, Kalifornien Ich liebe SeasonAlgo, alles ist an einem Ort. Es gibt keine Notwendigkeit, andere Werkzeuge zu verwenden. Pavel Tschechische Rep. Prag SeasonAlgo scheint mir ein sehr nützliches Werkzeug zu sein, das mir hilft, eine bessere Orientierung in den Handelschancen mit dem saisonalen Verhalten zu haben und es hilft mir auch, Trades zu vermeiden, die wie eine gute Gelegenheit aussehen, Geld zu verdienen Saisonalität geht dagegen. Martin Tschechische Rep. Havirov Als ich anfing, Spreads zu verbreiten, benötigte ich nur grundlegende Graphen. Später habe ich herausgefunden, dass Verständnis Spreads braucht weitere Analyse und es braucht mehr fortgeschrittene Werkzeuge. SA ist ein fortgeschrittenes Werkzeug, und bis jetzt das Beste, das ich angetroffen habe. Arcadio Tschechische Rep. Prag Die beste apllication für saisonale Futures-Handel. Ich verwende es für die Planung meines Handwerks. Es gibt gut gemachte Suchmaschine, um saisonale Handel mit hoher Profitabilität zu finden. Ich empfehle wirklich diese apllication. Petr Novak Tschechische Rep. Kromeriz Großes Softwareprogramm. Es hilft mir, durch eine riesige Menge von Spreads mit minimalem Aufwand zu durchsuchen und danach lässt mich eine erweiterte Analyse der einzelnen ausgewählten Spread. Vaclav Tschechische Rep. Prag Saison Algo ist ein hervorragendes Instrument für den Handel mit Spreads im Vergleich zu Wettbewerberprogrammen. Meine Arbeit wird immer einfacher. ZeBe Tschechische Rep. Odry Ich verwende SeasonalAlgo von Anfang an. Ich habe es für das ganze Jahr abonniert. Ich ersetzte die TNT und MRCI, die ich nicht mehr verwenden. Der Preis ist akzeptabel. Ich bin glücklich mit der allmählichen Entwicklung. Technische Unterstützung ist auch sehr gut. Ales Tschechische Rep. Zrecka lhota Das beste preiswerte Werkzeug für die Spread-Analyse fand ich im Internet. Branigan Tschechische Republik Eine ausgezeichnete anspruchsvolle Lösung für den Rohstoffhandel. SeasonAlgo erlaubt Ihnen, Ihre eigenen Spreads zu analysieren oder automatisch mit min. 80 gewinnt Saisonhandelsstrategien. Foglik Tschechische rep. Prag Überhaupt großes Werkzeug für das Analysieren und das Halten der Spur Ihrer ausgebreiteten Handel. Marek Slowakei, Bratislava Sie haben eine ausgezeichnete Arbeit geleistet, indem Sie dieses Werkzeug bauen. Es hat ein sehr gutes Preis-Leistungs-Verhältnis. Ich kann nicht Bild Verwaltung meiner trading-Portfolio oder suchen Sie nach neuen Strategien ohne sie. Juraj Longauer Tschechien Prag Ich benutze jeden Tag sasonalgo. Ich mag diesen Analysator, und ich habe es vielen Freunden empfohlen. Ich denke, es ist die am meisten sofisticated Spread Analysator auf Web. Vielen Dank dafür -) Zbynek1 Tschechische Rep. Breclav Ich benutze SeasonAlgo fast jeden Tag seit März 2012. Es ist das einzige Programm, neben der Broker-Plattform, die man braucht, um sich erfolgreich auszubreiten. Ich kann mir nicht vorstellen, ohne sie zu leben. Miroj Slowakei, Bratislava Ich habe bereits mehrere Programme getestet, um Spreads zu analysieren, aber schließlich blieb ich bei SA. Bietet mir alles, was ich brauche. Sein ein großes Produkt mit Leuten, die auf die Anforderungen der Gemeinschaft reagieren. Jozef Randjak Slowakei, Namestovo Große All-in-One-Anwendung. SeasonAlgo gibt mir alles, was ich für den Handel brauchen. Von der Analyse, die Öffnung des Handels, die Verwaltung des Handels, bis zum Ende des Handels. Piggi Tschechische Rep. Pardubice Ich begann vor ein paar Jahren mit vielen Programmen und heute ist seasonalego meine Hauptapplikation für den Spread-Handel. Die Saison ist eine ausgezeichnete All-in-One-Lösung. Ich schätze vor allem Zusammenfassung, TA, Suche etc. FilipK Tschechische Rep. Pardubice SeasonAlgo ist wirklich tolles Produkt. Es spart meine Zeit während der Saisonausbreitung Analyse. Wirklich große Funktion ist seine Möglichkeit, Spreads von vielen Filtern zu filtern und dann finden Sie, die für Sie passt. Jan Barta Tschechische Rep. Dobrichovice Es ist eine großartige App für den saisonalen und ausgedehnten Handel mit komplexen Werkzeugen Kuba Tschechische Rep. Zlin SeasonAlgo ist eine einzigartige analytische Plattform, die ein Must-Have eines broadoutoutright Rohstoff-Trader sein sollte. Für mich ist es die Essenz und Kern eines meiner Live-Trades. Martin Slowakei, Trencin SeasonAlgo ist ein ausgezeichnetes Produkt, das saisonale Strategiesuchdienst und Chartservice gegen eine Gebühr ersetzt. Ich benutze diesen Service fast jeden Tag und kann mir nicht vorstellen, ohne ihn weiterzutauschen. Heechee Tschechische Rep. Ostrava Ein großartiges Produkt, mit dem ich viel Zeit für meine Spread-Trading sparen kann. Es hat meinen Anteil an Gewinnen erhöht. Die Entwickler sind kompetent im Feld und sehr bereit, neue Anforderungen umzusetzen. FerX Bergamo, Italien Seasonalgo ist ein komplexer Werkzeugkasten für den saisonalen Handel von Rohstoffen. Es ist nützlich für den Handel von saisonalen Spreads oder einzigen Rohstoffen. SA ist die erste komplexe Anwendung, die ich gesehen habe und es ersetzen mehrere verschiedene Dienste, die ich zuvor für meinen Handel. Jiri Vitovec Tschechische Rep. Prag Vielen Dank für ausgezeichnete Arbeit Jungs Es gibt kein besseres Werkzeug, um Spreads da draußen zu analysieren. Aus meiner Sicht gibt es keine Notwendigkeit, etwas anderes für die Ausbreitung Analyse haben. Unca Tschechische Rep. Lestina Ich freue mich sehr, dass Sie diese analytische Plattform entwickeln. Es ist wirklich gute Arbeit und nützliche App für mich. Ich denke, dass es nichts besseres gibt. Ich schätze es sehr. Danke und wünsche Ihnen alles Gute. Ivan Tschechische Rep. Opava Die technische Analyse der saisonalen Spreads ist nicht kompliziert, sondern erfordert spezifische Instrumente, die in den üblichen Handelsplattformen nicht zur Verfügung stehen. Wir entwarfen unsere Plattform mit allen saisonal verbreiteten Handelsnuancen im Auge. Echtzeit-Analyse von beliebigen Spread - oder Outright-Futures, die Sie wollen Multibank-Spreads mit Verhältnis - und Equity-Spreads Unterstützung Ende des Tages und intraday verzögerte Daten Cross Browser Plattform läuft in Cloud Interaktive Chartierung Saisonale Muster mit Verlauf bis zu 30 Jahren Umfangreiche Datenhistorie und verschiedene Typen Der Historiendiagramme Spread-Kombinationen Diagramm Spread Backtester Saisonkorrelationen Optimieren saisonale Fenster Spreads Kombinationen Browser mit PDF-Export Vorwärts Kurven einschließlich entsalzten Kurve, saisonale Muster und Geschichte Analyse Die Verpflichtungen der Händler (COT) Charts mit Indikatoren Strategien Wir geben Ihnen Tausende von Strategien und intelligente Suche Um die Strategien auszuwählen, die zu Ihrem Handelsstil passen. Tausende von Saisonstrategien für jeden Monat Standard - und erweiterte Saisonfenster Fünf mögliche Backtestlängen Intercommodity, Intracommodity, Intra-Crop Spreads Intelligente Suchmaschine Empfohlene monatliche Strategien Kundenspezifische Indikatoren - Spreads bewegen sich im Kanal oder zu historischen Extremen, Qualität des saisonalen Musters, lang und Kurzfristige Muster Korrelation, offene Profitverlust im saisonalen Fenster etc. Favoriten-Strategien Spread-Scanner ermöglicht es Ihnen, interessante Trades auf definierten Indikatoren zu finden Seine immer gut, Beweise für Ihre Trades haben. Aber im Saisonhandel ist es sehr wichtig. Saisonalität ist zyklisch, was bedeutet, dass im nächsten Jahr können Sie die gleiche Gelegenheit Handel. Nach wenigen Jahren können Sie Ihr eigenes Portfolio und wählen Sie Trades nur von ihm. Unser Portfolio-Management ist in die Plattform integriert und beinhaltet folgendes: einfaches Workflow - und Ordnersystem mit Watchlist, Tradebook und Archiv Automatisches Comissions-Management Charts-Übersicht mit Gewinn-Tags und Priority-Filter Übersichtstabelle Performance-Statistiken und Equity Warnungen, die Ihre Positionen beobachten und Profitverluste Ihres Portfolios erfahren Backtester Vorhandene Einzelhandelsplattformen erlauben nicht das saisonale und verbreitete Backtesting überhaupt wegen seiner spezifischen Anforderungen. So fühlen wir, dass es eine Menge Raum für Verbesserungen gibt und wir begannen, auf volles Feature erweiterte Backtester für saisonale Ausbreitung Handel zu arbeiten. Heutzutage ist es ein Konzept, aber wir arbeiten an einer neuen Version. Backtest eine Verbreitung eingefügt von Analyze Walk-Forward-Optimierung Trade-Management mit Anwendung von Stop-Loss und Gewinn-Target Unterschiedliche Ergebnisse Vergleich einschließlich Aktien Chart Warum Saisonalität ist eine der wichtigsten Kräfte beeinflussen Rohstoff-und Futures-Märkte und steht hinter periodischen Kursbewegungen zu bestimmten Zeiten des Jahres. Das saisonale Verhalten lässt sich auf viele fundamentale Gründe wie Wetterzyklen, Trends und Konsummuster, wichtige jährliche Ereignisse und viele andere, die Veränderungen in Angebot und Nachfrage verursachen, erklären. Obwohl wir nicht alle saisonalen Grundlagen kennen, mit genug von historischen Daten, Kenntnisse der Statistik und Data Mining, können saisonale Muster mit Hilfe von Computern entdeckt werden. Saisonalität kann uns eine solide Kante und Basis für den Aufbau profitabler Handelsstrategien. Futures verbreitet Handel Spread Handel ist der gleichzeitige Kauf eines Wertpapiers und Verkauf eines entsprechenden Sicherheit als Einheit. Eröffnung Spread Trade, wir sind in Long-und Short-Position. Dies bringt uns eine Menge Vorteile im Vergleich zu den Handelspositionen: Spread schafft eine Hecke Niedrige Margin-Anforderungen Trading-Chancen Anonymität und kein Stoppen Technische Analyse Ansprechbarkeit Niedrige Zeitanforderungen Die Informationen auf dieser Website dienen nur allgemeinen Informationszwecken. Obwohl alle Anstrengungen unternommen wurden, um Richtigkeit zu gewährleisten, übernehmen wir keine Verantwortung für Fehler oder Auslassungen. Alles dient nur zu illustrativen Zwecken und sollte nicht als Anlageberatung oder Strategie ausgelegt werden. Diese Website lehnt jede Verantwortung für Verluste, die für Marktpositionen von Besuchern oder registrierten Benutzern oder für ein Missverständnis seitens der Nutzer dieser Website. 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In der Tat gibt es scharfe Unterschiede zwischen hypothetischen Performance-Ergebnisse und die tatsächlichen Ergebnisse später durch ein bestimmtes Handelsprogramm erreicht. Eine der Einschränkungen der hypothetischen Leistungsergebnisse ist, dass sie im Allgemeinen mit dem Nutzen der Nachsicht hergestellt werden. Kopie 2013, ermöglicht SeasonAlgoAlgoTrader Handelsfirmen automatisieren komplexe, quantitative Handelsstrategien in den Devisen-, Optionen, Futures, Aktien, ETFs und Rohstoffmärkte. Im Gegensatz zu anderen algorithmischen Handelsplattformen verfügt es über eine robuste Open-Source-Architektur, die kundenspezifische Anpassungen ermöglicht. AlgoTrader ist der Rand anspruchsvolle Investmentbanken, Hedge-Fonds und proprietäre Händler gewartet haben. Automatisiert Jede quantitative Handelsstrategie kann vollständig automatisiert werden. Schnell Hohe Volumina von Marktdaten werden automatisch verarbeitet, analysiert und mit Höchstgeschwindigkeit betrieben. Anpassbare Open-Source-Architektur kann für benutzerspezifische Anforderungen angepasst werden. Kosteneffizient Vollautomatischer Handel und integrierte Funktionen reduzieren die Kosten. Zuverlässig Errichtet auf der robustesten Architektur und state-of-the-art Technologie. Vollständig unterstützt Umfassende Anleitungen zur Installation und Anpassung verfügbar. Vor-Ort-und Remote-Schulung und Beratung zur Verfügung. AlgoTrader Wie es funktioniert Jede regelbasierte Handelsstrategie kann vollautomatisiert werden: Elektronische Marktdaten kommen an. Die Daten werden an Handelsstrategien weitergegeben, die innerhalb von AlgoTrader laufen. Handelsstrategien analysieren, filtern und verarbeiten Marktdaten und schaffen Handelssignale. Basierend auf Handelssignalen werden Aktionen ausgeführt (z. B. eine Bestellung aufgeben oder eine Position schließen). Aufträge werden an die jeweiligen Märkte geschickt. Ort - und Remote-Beratung und Schulung: Automatisierung und Migration bestehender Strategien und Verbesserung bestehender Strategien Prototyping optimieren und neue Strategien Backtesting der Entwicklung kundenspezifischer Funktionalität Umfassende Dokumentation und Bedienungsanleitungen AlgoTrader 3.1 integriert InfluxDB Jan-20-2017 AlgoTrader integriert InfluxDB für die Speicherung von Live - und historischen Markt Daten. Mit InfluxDB können Milliarden von Zecken gespeichert und für Backtests verwendet werden. Einführung AlgoTrader 3.0 8211 Der leistungsstärkste AlgoTrader Yet Apr-07-2016 AlgoTrader 3.0 wurde veröffentlicht. Diese Veröffentlichung enthält das neue HTML5-Frontend, One-Click-Bereitstellung mit Docker, drei neue Ausführungsalgorithmen und einer Excel-basierten Zurück Prüfbericht Einführung AlgoTrader One-Click-Installation von Docker Mar-15-2016 AlgoTrader 3.0 stellt One-Click-Installationen Handelsstrategie angetrieben durch Docker Clientrsquos Testimonials Vontobel schätzt die offene und erweiterbare Architektur von AlgoTrader sowie die Verwendung von gängigen Open Source Komponenten wie Esper und Spring. Benjamin Huber, Leiter Algo Trading 038 Smart Order Routing, Bank Vontobel AG, Zrich Wir sind sehr beeindruckt von AlgoTrader8217s Fähigkeiten in Sachen Strategieentwicklung und technischer Flexibilität. AlgoTrader ist die Schlüsseltechnologie, die es uns ermöglicht, parallel mehrere VIX Future - und Options-Strategien zu handeln. Raimond Schuster, Mitglied des Vorstands, ISP Securities AG, Zrich AlgoTrader Lizenzbestimmungen DIE BEDINGUNGEN DIESER ENDBENUTZERLIZENZVERTRAG (8220AGREEMENT8221) REGELN IHRE NUTZUNG DER SOFTWARE, WENN SIE UND DIE LIZENZ AUSÜBUNG einer gesonderten schriftlichen Lizenzvereinbarung durchgeführt haben IHRE NUTZUNG DER SOFTWARE. Der Lizenzgeber ist bereit, die Software nur für Sie zu lizenzieren, wenn Sie alle Bedingungen dieser Vereinbarung akzeptieren. Mit der Unterzeichnung dieses Vertrags oder durch Herunterladen, Installieren oder Verwenden der Software haben Sie angegeben, dass Sie diese Vereinbarung verstehen und alle ihre Bedingungen akzeptieren. Wenn Sie nicht alle Bedingungen dieser Vereinbarung akzeptieren, ist der Lizenzgeber nicht bereit, die Software für Sie zu lizenzieren, und Sie dürfen die Software nicht herunterladen, installieren oder verwenden. 1. GRANT DER LIZENZ a. Evaluation Verwendung und Entwicklung Use License. Der Lizenzgeber gewährt Ihnen eine persönliche, nicht exklusive, nicht übertragbare Lizenz, ohne das Recht zur Unterlizenzierung, für die Dauer dieses Vertrages, die Software ausschließlich für die Nutzung der Software zu verwenden Evaluation Verwendung und Entwicklung Verwendung. Drittanbieter-Softwareprodukte oder - module, die vom Lizenzgeber bereitgestellt werden, dürfen ausschließlich mit der Software verwendet werden und unterliegen der Zustimmung zu den von Dritten zur Verfügung gestellten Bedingungen. Wenn die Lizenz endet, müssen Sie die Software nicht mehr verwenden und alle Instanzen deinstallieren. Alle Rechte, die Ihnen hierin nicht ausdrücklich eingeräumt werden, bleiben vom Lizenzgeber vorbehalten. Der Entwickler darf die Software oder jegliche abgeleitete Arbeit (einschließlich der eigenen internen Geschäftszwecke von Developer8217) nicht kommerziell nutzen. Die Vervielfältigung und Weiterverbreitung der Software oder der Entwickleranwendung in irgendeiner Form an Ihre direkten oder indirekten Kunden ist untersagt. B. Produktion Nutzungslizenz. Vorbehaltlich der Einhaltung der Bedingungen dieses Vertrages einschließlich der Zahlung der anwendbaren Lizenzgebühr gewährt Ihnen der Lizenzgeber für die Dauer dieses Vertrags eine nicht ausschließliche und nicht übertragbare Lizenz, ohne das Recht zur Unterlizenzierung, für die Dauer dieses Vertrags : (A) die Software ausschließlich für eigene interne geschäftliche Zwecke zu verwenden und zu reproduzieren (8220Production Use8221) und (b) eine angemessene Anzahl von Kopien der Software nur für Sicherungszwecke zu erstellen. Diese Lizenz beschränkt sich auf die spezifische Anzahl von CPUs (falls von der CPU lizenziert) oder Instanzen von Java Virtual Machines (falls Lizenzen von Virtual Machine), für die Sie eine Lizenzgebühr bezahlt haben. Die Verwendung der Software auf einer größeren Anzahl von CPUs oder Instanzen von Java Virtual Machines erfordert die Zahlung einer zusätzlichen Lizenzgebühr. Drittanbieter-Softwareprodukte oder - module, die vom Lizenzgeber bereitgestellt werden, dürfen nur mit der Software verwendet werden. C. Keine anderen Rechte. Ihre Rechte an der Software und die Nutzung der Software beschränken sich auf die in diesem Abschnitt ausdrücklich gewährten Rechte. Sie dürfen die Software nicht weiter nutzen. Mit Ausnahme der in diesem Abschnitt ausdrücklich genehmigten Lizenz gewährt Ihnen der Lizenzgeber keine weiteren Rechte oder Lizenzen, implizit, estoppel oder anderweitig. ALLE RECHTE, DIE NICHT AUSDRÜCKLICH GEWÄHRT WERDEN, SIND DURCH DEN LIZENZNEHMER ODER SEINEN LIEFERANTEN VORBEHALTEN. 2. EINSCHRÄNKUNGEN Soweit nicht ausdrücklich in Ziffer 1 vorgesehen, sind Sie nicht berechtigt: (a) zu modifizieren, zu übersetzen, zu disassemblieren, abgeleitete Werke der Software zu erstellen oder die Software zu kopieren, (b) zu vermieten, zu verleihen, zu übertragen, Software in irgendeiner Form an eine Person (c) die Bereitstellung, Offenlegung, Weitergabe oder Bereitstellung oder Nutzung der Software durch Dritte (d) Veröffentlichung von Benchmark - oder Performance-Tests, die auf der Software oder einem Teil davon oder ( E) entfernen Sie alle proprietären Hinweise, Etiketten oder Markierungen auf der Software. Sie werden die Software nicht auf Einzelpersonen oder auf OEM-Basis (Original Equipment Manufacturer) verteilen. 3. EIGENTUM Die zwischen den Parteien vereinbarte Software ist und bleibt das alleinige und ausschließliche Eigentum des Lizenzgebers, einschließlich aller Rechte an geistigem Eigentum. ein. Für den Fall, dass Sie die Software unter der Lizenz gemäß Abschnitt 1 (a) verwenden, bleibt dieses Abkommen für die Dauer der Evaluierungs - oder Entwicklungsperiode gültig. B. Für den Fall, dass Sie die Software unter der Lizenz gemäß Abschnitt 1 (b) verwenden, bleibt diese Vereinbarung in Kraft entweder (a) für eine Laufzeit von einem Jahr, wenn sie als Jahresabonnement erworben wird oder (b) unbefristete Lizenz. Eine Jahresabonnementlizenz verlängert sich automatisch um ein Jahr, wenn sie nicht mit einem Monat vorher gekündigt wird. Diese Vereinbarung wird ohne vorherige Ankündigung automatisch gekündigt, wenn Sie eine Bestimmung dieser Vereinbarung verletzen. Bei Kündigung müssen Sie die Software unverzüglich verlassen und alle Kopien der Software in Ihrem Besitz oder Ihrer Kontrolle zerstören. 5. UNTERSTÜTZUNGSDIENSTLEISTUNGEN Wenn Sie diese Lizenz einschließlich Support-Services erworben haben, umfassen diese Wartungsfreigaben (Updates und Upgrades), telefonische Unterstützung sowie E-Mail - oder Web-Support. ein. Der Lizenzgeber wird kommerziell vernünftige Anstrengungen unternehmen, um ein Update bereitzustellen, das entworfen ist, um einen gemeldeten Fehler zu lösen oder zu umgehen. Wenn ein solcher Fehler in einer Wartungsfreigabe behoben wurde, muss der Lizenznehmer die entsprechende Wartungsfreigabe installieren und implementieren, andernfalls kann die Aktualisierung in Form eines vorläufigen Fixes, einer Prozedur oder einer Routine bereitgestellt werden, bis eine Wartungsfreigabe mit dem permanenten Update verwendet wird ist verfügbar. B. Während der Lizenzvertragslaufzeit stellt der Lizenzgeber dem Lizenznehmer Wartungsfreigaben zur Verfügung, wenn der Lizenzgeber diese Wartungsfreigaben im Allgemeinen für seine Kunden verfügbar macht. Wenn eine Frage auftaucht, ob ein Produktangebot ein Upgrade oder ein neues Produkt oder eine neue Funktion ist, ist die Meinung von Licensor8217 maßgebend, vorausgesetzt der Lizenzgeber behandelt das Produktangebot als neues Produkt oder Feature für seine Endkunden. C. Die Licensor8217s Verpflichtung Support Services zur Verfügung zu stellen konditioniert auf die folgenden: (a) Der Lizenznehmer macht angemessene Anstrengungen, die Fehler nach Rücksprache mit dem Lizenzgeber (b) der Lizenznehmer zur Korrektur der Lizenzgeber mit ausreichenden Informationen und Ressourcen zur Verfügung stellt, die Fehler entweder an der Licensor8217s Website zu korrigieren (C) Der Lizenznehmer installiert unverzüglich alle Wartungsfreigaben und (d) der Lizenznehmer beschafft, installiert und verwahrt alle Geräte, die Kommunikation und den Zugriff auf das Personal, die Hardware und jede zusätzliche Software, die an der Ermittlung des Fehlers beteiligt ist Schnittstellen und sonstiger Hardware, die für den Betrieb des Produkts erforderlich sind. D. Der Lizenzgeber ist nicht verpflichtet, Support Services in folgenden Situationen zur Verfügung zu stellen: (a) das Produkt wurde geändert, geändert oder beschädigt (außer wenn unter der direkten Aufsicht des Lizenzgebers) (b) der Fehler durch den Lizenznehmer verursacht wird (C) der Fehler durch Software verursacht wird, die nicht durch den Lizenzgeber lizenziert wurde (d) Der Lizenznehmer hat keine Wartungsfreigabe (en) installiert und implementiert, sodass das Produkt eine Version ist, die von der Lizenzgeber oder (e) Der Lizenznehmer hat die Lizenzgebühren oder Support Services Gebühren nicht bezahlt. Darüber hinaus ist der Lizenzgeber nicht verpflichtet, Support-Services für Software-Code von dem Client selbst auf der Grundlage des Produkts geschrieben zu stellen. D. h. Der Lizenzgeber behält sich das Recht vor, die Support Services einzustellen, falls der Lizenzgeber nach alleinigem Ermessen feststellt, dass die fortgesetzte Unterstützung eines Produkts nicht mehr wirtschaftlich praktikabel ist. Der Lizenzgeber wird dem Lizenznehmer mindestens drei (3) Monate vor schriftlicher Kündigung einer solchen Streichung von Support-Services gewähren und alle nicht aufgelaufenen Support Services-Gebühren zurückerstatten, die der Lizenznehmer bezüglich des betroffenen Produkts vorausbezahlt haben kann. Der Lizenzgeber ist nicht verpflichtet, jegliche Version des Produkts oder der zugrundeliegenden Plattform von Drittanbietern (einschließlich aber nicht beschränkt auf Software, JVM, Betriebssystem oder Hardware), für die das Produkt unterstützt wird, zu unterstützen oder zu unterhalten, außer (i) der jeweils aktuellen Version des Produkt und zugrunde liegende Plattform von Drittanbietern und (ii) die beiden unmittelbar vorangegangenen Versionen des Produkts und des Betriebssystems für einen Zeitraum von sechs (6) Monaten nach ihrer ersten Überlassung. Der Lizenzgeber behält sich das Recht vor, die Leistung der Support Services auszusetzen, wenn der Lizenznehmer innerhalb von dreißig (30) Tagen nach Fälligkeit dieses Betrags keinen Betrag zahlt, der dem Lizenzgeber nach dem Vertrag zu zahlen ist. 6. GARANTIE a. Der Lizenzgeber garantiert, dass die Software in der Lage ist, in Übereinstimmung mit den funktionalen Spezifikationen in der zutreffenden Dokumentation für einen Zeitraum von 90 Tagen nach dem Datum, an dem Sie die Software installieren, in allen wesentlichen Belangen durchzuführen. Im Falle einer Verletzung dieser Gewährleistung hat der Lizenzgeber nach eigenem Ermessen die Software zu korrigieren oder die Software kostenlos zu ersetzen. Das Vorstehende ist Ihre alleinige und ausschließliche Rechtsbehelfe und die Licensor8217s alleinige Haftung für einen Verstoß gegen diese Garantien. Die vorstehend beschriebenen Garantien erfolgen ausschließlich für Sie und für Sie. Die Garantien gelten nur, wenn (a) die Software ordnungsgemäß installiert und verwendet wurde und die Bedienungsanleitung (c) die neuesten Aktualisierungen auf die Software angewendet wurde und (c) keine Änderungen, Ergänzungen oder Änderungen vorgenommen wurden Von anderen Personen als dem Lizenzgeber oder dem bevollmächtigten Vertreter des Lizenzgebers vorgenommen worden ist. 7. HAFTUNGSAUSSCHLUSS Sofern nicht gemäß § 6 VORGESEHEN (a), DER LIZENZGEBER AUSDRÜCKLICH ALLE GARANTIEN, AUSDRÜCKLICH ODER IMPLIZIT, EINSCHLIESSLICH DER IMPLIZIERTEN GARANTIEN DER EIGNUNG FÜR EINEN BESTIMMTEN ZWECK UND NONINFRINGEMENT UND GARANTIEN IN DIE SICH VON austeilt NATÜRLICH ODER NUTZUNG DES HANDELS. KEINE RATSCHLÄGE ODER INFORMATIONEN, OB EINE MÜNDLICHE ODER SCHRIFTLICHE HINWEISE, DIE VON DEM LIZENZNEHMER ODER ANDEREN ANDEREN INHALTEN WERDEN, WIRD JEDE GARANTIE, DIE NICHT AUSDRÜCKLICH IN DIESER VEREINBARUNG ANGEFÜHRT WERDEN. Der Lizenzgeber übernimmt keine Gewähr, dass das Softwareprodukt Ihren Anforderungen entspricht oder unter Ihren speziellen Nutzungsbedingungen funktioniert. Der Lizenzgeber übernimmt keine Gewähr dafür, dass der Betrieb des Softwareprodukts sicher, fehlerfrei oder unterbrechungsfrei ist. SIE MÜSSEN BESTIMMEN, WENN DAS SOFTWAREPRODUKT IHRE ANFORDERUNGEN FÜR SICHERHEIT UND UNUNTERBRECHUNGSFÄHIGKEIT ENTHÄLT. SIE BEHALTEN SOLLTE VERANTWORTLICHKEIT UND ALLE HAFTUNG FÜR JEGLICHE VERLUSTE, DIE DURCH FEHLER DES SOFTWAREPRODUKTS ZUR ERFÜLLUNG IHRER ANFORDERUNGEN ERHÖHEN. DER LIZENZNEHMER WIRD NICHT INNERHALB ALLER UMSTÄNDE VERANTWORTLICH ODER HAFTBAR FÜR DEN VERLUST VON DATEN AUF EINER COMPUTER - ODER INFORMATIONSSPEICHERVORRICHTUNG. 8. HAFTUNGSAUSSCHLUSS DIE LICENSOR8217S HAFTUNG FÜR SIE VON ALLE KLAGE und unter allen THEORIES Haftungs WERDEN begrenzt und wird die Lizenzgebühr von Ihnen an die LIZENZGEBER FÜR DIE SOFTWARE BEZAHLT NICHT ÜBERSCHREITEN. IN KEINEM FALL WIRD DIE LIZENZ HAFTUNG FÜR BESONDERE, ZUFÄLLIGE, EXEMPLARISCHE, STRAF oder Folgeschäden (einschließlich entgangener Nutzung, Daten, GESCHÄFT ODER GEWINNE) ODER FÜR DIE KOSTEN DER ERSATZPRODUKTEN BESCHAFFUNG AUS ODER IN VERBINDUNG MIT DIESER VEREINBARUNG ODER DER VERWENDUNG ODER DER LEISTUNG DER SOFTWARE, OB EINE SOLCHE HAFTUNG ENTSTEHT VON ANSPRÜCHEN AUF DER GRUNDLAGE VERTRAG, GARANTIE, SCHULD (EINSCHLIESSLICH NACHLÄSSIGKEIT), dessen Vertreter oder nicht und OB DIE LIZENZGEBER ÜBER DIE MÖGLICHKEIT SOLCHER VERLUSTE WURDE ODER BESCHÄDIGUNG. DIE VORGESEHENEN EINSCHRÄNKUNGEN WERDEN ÜBERLEGEN UND SELBST GELTEN, WENN DIESE VEREINBARUNG GEGEN BESCHRÄNKTE RECHTSMITTEL GEFUNDEN IST, DASS IHREN WESENTLICHEN ZWECK VERLETZT HAT. DASS DIE ANWENDBARE RECHTSVORSCHRIFTEN DIE LIZENZGEHÖRIGKEIT, DIE STILLSCHWEIGENDEN GEWÄHRLEISTUNGEN ZU VERLETZEN, ENTSCHIEDEN IST, DIESER HAFTUNGSAUSSCHLUSS WIRKSAM DURCH DEN MAXIMALEN ZULÄSSIGEN ENTGANG. 9. ALLGEMEINES Sollte eine Bestimmung dieses Vertrages für ungültig oder undurchsetzbar gehalten werden, bleibt der Rest dieses Vertrages in Kraft und Wirkung. Soweit ausdrückliche oder stillschweigende Beschränkungen nach geltendem Recht nicht zulässig sind, bleiben diese ausdrücklichen oder stillschweigenden Beschränkungen in dem durch diese anwendbaren Gesetze maximal zulässigen Umfang gültig. Diese Vereinbarung ist die vollständige und ausschließliche Vereinbarung zwischen den Parteien in Bezug auf den Gegenstand dieser Vereinbarung und ersetzt und ersetzt alle früheren Vereinbarungen, Mitteilungen und Vereinbarungen (sowohl schriftlich als auch mündlich) zu diesem Thema. Die Vertragspartner sind unabhängige Vertragspartner und haben weder die Befugnis, den anderen Vertragspartner zu binden oder anderweitige Verpflichtungen einzugehen. Keiner der beiden Parteien, die ihre Rechte aus diesem Abkommen ausüben oder vollstrecken, wird als Verzicht auf diese Rechte fungieren. Alle in einer Bestellung oder einem anderen Bestelldokument enthaltenen Bedingungen, die mit den Bedingungen dieses Vertrages unvereinbar oder ergänzend sind, werden vom Lizenzgeber zurückgewiesen und gelten als null und nicht mehr. Diese Vereinbarung wird in Übereinstimmung mit den Gesetzen der Schweiz interpretiert und ausgelegt, und zwar ohne Rücksicht auf Kollisionsnormen. Die Parteien vereinbaren hiermit die ausschließliche Zuständigkeit und Gerichtsstand der in Zürich, Schweiz ansässigen Gerichte zur Beilegung von Streitigkeiten aus oder im Zusammenhang mit diesem Vertrag. 10. BEGRIFFSBESTIMMUNGEN 8220Beurteilung Use8221 bedeutet, dass die Software ausschließlich zur Bewertung und Erprobung für neue Anwendungen, die für Ihre Produktion bestimmt sind, verwendet wird. 8220Produktion Use8221 bedeutet, dass die Software nur für interne geschäftliche Zwecke verwendet wird. Die Verwendung des Produkts umfasst nicht das Recht, die Software für die Unterlizenzierung, den Wiederverkauf oder die Verbreitung zu vervielfältigen, einschließlich, ohne darauf beschränkt zu sein, die Nutzung der Software als Teil eines ASP-, VAR-, OEM-, Distributor - oder Wiederverkäufervertrages. 8220Software8221 bedeutet die Software Licensor8217s und alle seine Komponenten, Dokumentation und Beispiele, die vom Lizenzgeber enthalten sind. 8220Error8221 bedeutet entweder (a) ein Versagen des Produkts, mit den in den Unterlagen enthaltenen Spezifikationen übereinzustimmen, was dazu führt, dass das Produkt nicht verwendet oder eingeschränkt werden kann, und (b) ein Problem, das neue Verfahren und Klarstellungen erfordert , Zusätzliche Informationen und Anfragen für Produktverbesserungen. 8220Maintenance Release8221 bedeutet Upgrades und Updates für das Produkt, die den Lizenznehmern gemäß den in Abschnitt 5 definierten Standard-Supportdiensten zur Verfügung gestellt werden. 8220Update8221 bedeutet entweder eine Softwareänderung oder eine Ergänzung, die beim Erstellen oder Hinzufügen zum Produkt den Fehler korrigiert oder a Verfahren oder Routine, die, wenn sie im regulären Betrieb des Produkts beobachtet werden, die praktische nachteilige Wirkung des Fehlers auf den Lizenznehmer beseitigen. 8220Upgrade8221 bedeutet eine Überarbeitung des Produkts, das der Lizenzgeber seinen Endbenutzern in der Regel während des Support Services Term veröffentlicht, um neue Funktionen hinzuzufügen oder die Kapazität des Produkts zu erhöhen. Upgrade umfasst nicht die Freigabe eines neuen Produkts oder zusätzliche Features, für die es eine separate Ladung Modi - die ultimative Hedge Angesichts der Achterbahnfahrt der Finanzmärkte und die wachsende Volatilität der Wechselkurse, haben die Investoren nach einem ultimativen Speicher gesucht Wert. In den letzten Jahren haben sich viele um Rohstoffe gekümmert, und es gab sogar einen Vorschlag zur Schaffung einer globalen Währung, die als Terra bekannt ist, die an einen Korb von physischen Rohstoffen gebunden ist. 1. Diese Suche nach langfristigem Wert hat zu ihrer eigenen Dynamik geführt. Studien haben zum Beispiel gezeigt, dass Rohstoff-Futures negativ mit Aktien - und Anleiherenditen korreliert sind, während sie eine ähnliche Risikoprämie für Aktien aufweisen. Gleichzeitig sind sie positiv mit Inflation und sogar plötzlichen, unerwarteten Preisverschiebungen korreliert. 2. Wie also haben sich die Rohstoffmärkte in der Krise erholt, untersucht Bob Giffords. Bob Giffords Ab 2003 gab es eine Menge Fokus auf den Einfluss von neuen Faktoren wie chinesischer Nachfrage und Biokraftstoffnachfrage, sagt Dr. Paul Netherwood, Mitbegründer und Partner von Beach Horizon. Die Aktivität in Getreide und Metallen nahm erheblich nach dem Schmachten für ein Jahrzehnt. Netherwood beschreibt, wie, als die Kreditkrise im Jahr 2007 brach und die USA die Zinsen sank, sahen alle nach Asien, um die Nachfrage zu treiben. Der Dollar schwächte und die Preise für Rohstoffe stiegen. Als die Bankenkrise im Jahr 2008 geschlagen hatte, kippten die Positionen von langen zu kurzen und Rohstoff-Händler weiter zu profitieren, fügt er hinzu. Seither hat sich in vielen Märkten eine langsame aber gute Erholung gezeigt. Diese Märkte sind jedoch sehr unterschiedlich. Die Preise für landwirtschaftliche Erzeugnisse sind in der Regel stabil, wobei die Preise für Mais sinken, während Sojabohnen stark geblieben sind, sagt David Lehman, Leiter Rohstoffforschung und Produktentwicklung bei der CME Group. China ist der größte Verbraucher und ein aggressiver Käufer, aber Getreide sind gut gewesen, um Nachfrage zu kompensieren. Volatilität insgesamt ist nun wieder auf historischem Niveau. Doch jeder Markt ist anders. Wir sahen New York Zucker-Futures-Swing von 200.000 Kontrakten in den 1990er Jahren auf 1,1 Millionen in 2007-8, aber das ist jetzt auf 650.000 zurückgegangen, bemerkt Shaun Downey, technischer Analyst bei Zitatverkäufer CQG. Kupfer ist immer noch in der Nähe seiner Allzeithöhen. Die Viehzuchtpreise waren gestiegen, so Lehman bei CME. Vor ein paar Jahren sahen wir eine gewisse Volatilität, gefolgt von schwachen Preisen und negativen Margen, die zu rückläufigen Investitionen in die Herden führten. Die Futterkosten waren ebenfalls hoch. Die Rohstoffpreise sind aufgrund ihrer saisonalen Produktionszyklen tendenziell zyklisch, jedoch haben Biotreibstoffe eine neue Nachfrage nach einigen Agrarrohstoffen hinzugefügt. Die Erdgasmärkte in den USA sind nach wie vor von einem enormen Angebotsüberhang sowie einer verringerten Konjunktur und einigen bedeutenden Entdeckungen im vergangenen Jahr betroffen, sagt Michael Cosgrove, Leiter der Energie - und Rohstoffproduktion in Nordamerika für die GFI-Gruppe. Die Preise sind so niedrig, dass einige Hersteller die Wirtschaftlichkeit der Abschaltung ihrer Felder geprüft haben, aber das Schließen in einem Erdgas gut kann strukturelle Beschädigung des Brunnens verursachen. Dies bedeutet, dass einige Hersteller einen wirtschaftlichen Anreiz haben, weiterhin Gas zu produzieren, auch wenn sie für weniger als die Produktionskosten verkauft werden. Vor ein paar Jahren gingen die Erdgaspreise in den USA negativ aus, da die Händler Ihnen bezahlten, ihr Gas zu nehmen, wenn die Speicheranlagen voll waren, fügt Cosgrove hinzu. Preise haben sich natürlich schon erholt. Spot intraday Elektrizitätsprodukte sind in hohem Grade besonders angefertigt abhängig von Marktbedingungen, erklärt Paul Newman, Geschäftsführer von ICAP Energie. Daher verwenden wir ein Hybrid aus elektronischen und Voice-Broking. Aus der Sicht der Sicherheit der Ausführung werden hochflüssige, kurzzeitig datierte Elektrizitäts - oder Gasprodukte besser elektronisch gehandelt, aber alles auf der Kurve ist hybride: Sieben erzählen Ihnen von den Preisen, die Broker Ihnen dann über die Märkte erzählen. Die Preise variieren je nach Standort, Tageszeit, Nachfrage, die Kraftwerke sind online, ihre Kraftstoff-Mix und andere Faktoren. Neue Investitionsprodukte ziehen neue Teilnehmer an, die auch das Marktverhalten verändern. Viele weitere Arten von Händlern und vor allem die Explosion von Rohstoff-ETFs haben die Märkte verändert, sagt Downey bei der CQG. Da mehr Geld in oder aus fließt, müssen die ETFs den Underlying mit riesigen Swings im offenen Interesse kaufen. Physische Rohstoffe sind sowieso mit saisonalen Strömungen volatil, so verstärken sie sich gegenseitig. Große Pensionskassen fanden es attraktiv, über die Indexfonds, die auf das GSCI oder den Dow Jones UBS-Index verweisen, ein sehr begrenztes Exposure gegenüber Rohstoffen zu erzielen, sagt Netherwood bei Beach Horizon. Aber diese Arten von Investitionen sind lange nur und nur durchführen, wenn die Preise steigen in der Mehrheit der Rohstoffe in den Index. CTAs wie wir selbst können den Vorteil, gehen Sie lange oder kurz in jedem einzelnen Markt, die viel mehr diversifizierte Optionen bieten können, um die Indizes zu übertreffen. Wettbewerb wächst Wie hat der elektronische Handel die Märkte beeinflusst Algorithmischer und proprietärer Handel ist mittlerweile 43 unserer Gesamtströme von 12 Millionen Terminkontrakten und Optionskontrakten pro Tag, darunter auch Finanzwerte und Rohstoffe, sagt Lehman bei CME. Wir brechen nicht den Teil des algorithmischen Handels in unseren Agrarmärkten, die über 800.000 Verträge pro Tag handeln. In weniger als vier Jahren landwirtschaftlichen Futures sind jetzt fast 90 elektronische, während landwirtschaftliche Optionen sind kaum 10 voll automatisiert. Trader Zugang zu den Märkten von 86 Ländern direkt, obwohl physische Lieferung überwiegend in den USA und weniger als 5 ihrer Produkte, die physisch abgerechnet tatsächlich gehen zur Lieferung. Weve kündigte jetzt Magermilchpulver Verträge mit Übersee Lieferung, sagt Lehman. Jedoch werden 98 Verträge voraussichtlich verkauft oder vor Lieferung weitergeleitet. Die einzige Voraussetzung ist, eine US-basierte klarer, aber viele Unternehmen haben auch Büros in Europa oder Asien, so dass unsere Produkte sind wirklich globale Benchmarks. OTC-Preise in Asien oder Lateinamerika sind typischerweise relativ zu CBOT Preisen. Jeder Markt ist jedoch anders. Wir haben eine dramatische Zunahme der elektronischen Handel bei LME, vor allem in der asiatischen Zeitzone gesehen, sagt Glen Chalkley, Leiter der elektronischen Marktentwicklung an der London Metal Exchange. Sein verdoppeltes in fünf Jahren bis 40 unseres Flusses, mit vielen mehr algorithmischen Blackbox und Tageshändlern, die Tiefe hinzufügen. Volatilität hängt mehr von der Wirtschaft. Chalkley erklärt, wie sie Futures bis zu einer Laufzeit von zehn Jahren mit physischen, nicht Bargeld, Lieferung weltweit durch ihre zugelassenen Netzwerk von Lagern und Auslieferungsstellen Liste. Das macht uns einzigartig und eine globale Referenz für den Nichteisenmetallhandel und die weltweiten Lieferpreise. Chalkley illustriert, wie physikalische Lieferung auch für Spekulanten relevant sein kann. Einige Leute spekulieren auf langen Terminen und speichern einfach die Metalle in der Zwischenzeit, sagt er. Andere werden den Markt einfach zu spekulieren und wird ihre Positionen vor der Auslieferung schließen. Der Austausch ging elektronisch, um Kosten zu senken und globale Teilnehmer anzulocken, sagt Netherwood am Beach Horizon. Algo Handel mit DMA mit dem FIX-Protokoll und jetzt direkte Austausch Mitgliedschaften sind eine große Geschichte. Wenn Sie nicht haben, um einen Boden Betrieb seine viel billiger laufen. Liquidität hat sich verbessert oder blieb etwa die gleiche, aber durchschnittliche Losgröße hat sich als algos Pumpe in kleineren Aufträgen zu verschleiern Position Größe verringert. Weiche Rohstoffe werden immer noch als ein weitgehend futuresbasierter Produktbereich gesehen, sagt Newman bei der ICAP. Sie haben lange Zeit in OTC genommen, während Metalle von der Londoner Metallbörse dominiert werden. Energie, auf der anderen Seite, hat eine rasche Entwicklung mit neuen Produkten und Handelsplätzen gesehen, um ernsthafte Hedging-Tools für langfristige Investoren bieten. Yet there are many historical legacies that traders also need to understand. Spot oils and oils products are frequently based on prices published by Platts, a division of McGraw Hill, using data from the brokers for global delivery, says Newman. Most commonly in non-listed areas, this quote is used as the index basis for the swap price. Electricity, gas, coal and emissions products are currently traded on Trayport. Now ICAP is launching oil swaps using ICE technology, which already carries oil futures, so on a single screen customers will see both, says Newman. Other brokers will be welcome to join later on if they, too, feel there is an opportunity for them to improve their service through a voice-hybrid offering. Critically, ICAP will ensure that customers continue to have a choice of which clearing-house they want to use. Liquidity does not just arrive by itself, says Newman. Whether through voice, through screen or through hybrid screen supported voice solutions, the brokers agency plays an important role in coalescing price formation. Another option is EnergyMatch, operated by GFI, an open, multi-broker, web-based platform with a FIX 4.4 two-way trade API and full Microsoft Excel connectivity for easy interconnection to other applications. EnergyMatch does not require dedicated connections, explains Cosgrove. Customers are able choose where to route their trades for clearing either by setting their default preferences in EnergyMatchs SmartRoute module or by making clearing selections on the fly. EnergyMatch customers may select from all available clearinghouses including CME, LCH, NODAL, NECC, VMAC or ICE. Our smart routing algorithm will take the highest common clearing choice for both the initiator and the aggressor with the initiators preference taking precedence, notes Cosgrove. For OTC trading two things are key, insists Newman at ICAP, how sticky is your screen and who holds the open interest. To hold traders on your screen you need lots of relevant content, but equally you need to clear where customers can have one margin pool. This became clear when LCH lost the emissions clearing to ICE back in 2008. Wed like to see open interoperability for clearing, but thats not the way it works. Recently exchanges have tried to poach volume from each other rather then generating new contracts, says Netherwood. This tends to increase costs since the markets are highly correlated. Having all the volume in one place gives us informational advantages and reduces margin. Most copy-cat contracts launched by exchanges tend to be unsuccessful. In futures it seems that each contract has a natural home. Some exchanges did launch all day markets for electricity futures or weather contracts but without success. It takes time to build liquidity and would have been better to start with a single daily fixing, like platinum in Zurich. The dealers are keen to increase fragmentation to arbitrage the spreads, but liquidity is incredibly sticky, notes Downey. Clearly well see emerging market exchanges opening up. If the Chinese Dalian grain market ever opens to foreign participants it will be huge. Flow will shift. So clearly there is a lot to learn and many niche opportunities. Gavin Lavelle We talk about trading in commodities and we talk about using them to hedge. One of the quirks of the commodities markets is that there are participants who really do want to take delivery of physical hogs, cereal crops, raw materials. So much we know. But theres an angle to the physical, tangible, stick-it-in-a-vault quality of some commodities that can get overlooked - and were not just talking about gold. Gavin Lavelle, CEO of Brady, has been in China recently. China is starting to use copper as a reserve currency. When the commodities markets crashed last year, they were big buyers across the board of all physical metals, both base and precious, and they are starting to look at copper and iron ore, but particularly copper, as a reserve currency. That makes a lot of sense if you think about the amount of industrial growth that is happening in Asia right now, and their undoubtled demand for raw materials. Theyre building up stacks of metal as an alternative to buying US T-bills. China wants to diversify away from straight investment in US dollars. Once opon a time, paper currency used to represent physical value. Then it floated free, and we were all exchanging paper promises. Then the global banking system collapsed, that first volcano erupted, and the world changed. Perhaps if China was to put all that copper in a vault, and then devise some kind of a barter system involving paper certificates of ownership We could call those certificates money for short. Brady PLC is one of the leading CTRM vendors in the metals agricultural commodities. Or perfectly normal characteristics, depending on your point of view Algo Trading: Challenges and Strategies What are the different ways to trade commodities Cash or forward physical trades, futures and options, index tracking ETFs, or OTC swaps all interact, and that needs to be clearly understood. For example, Colin OShea, head of commodities at Hermes Fund Managers focuses on swaps. Our long only commodity funds are benchmarked to the SampP Goldman Sachs Light Energy Index, says OShea. We have a passive tracker fund and a fund that aims to outperform the benchmark by 3 per annum. They trade exclusively cash settled OTC swaps referencing underlying futures contracts via dealer voice trade execution. Some are highly customized and negotiated with a single counterparty for more standard index trades they seek best execution. We gain alpha primarily through relative value calendar spread positions, explains OShea. These positions involve buying and selling different maturities or calendar dates of the same commodity. Traders really need to understand how the shape of those curves is likely to change based on different market conditions or shocks. Other additional sources of alpha include inter commodity spreads where the Fund trades one commodity against another within the same sector. OShea sees their counterparties hedging the price risk of their positions with producers and consumers through their investor business clients via OTC swaps. Up to 1990 there were only short term futures products, explains Newman at ICAP. Trading in longer term price swaps in oils (and later, in electricity), came into its own after the first Gulf war. Commodity forward prices often start from a spot price plus storage costs, but electricity cant be stored. This means you can have a very active short date market based on the now of whats available, but that forward price discovery tends to orientate itself to basis spreads against other part-substitute energy commodities over the spot price at delivery. Understanding these cross asset relationships is clearly important to automated trading. Managed futures traders take a very different approach. Weve had many years experience systematic trading of commodity futures, says Netherwood. The main advantage of trading futures is its equally easy to take long or short positions and does not involve any form of borrowing from your prime broker. While financial futures are highly correlated with each other because they react to similar economic fundamentals in well understood ways, Netherwood has found commodity futures to be uncorrelated with each other and with financial futures because each markets price can move independently reflecting its own supply and demand fundamentals. We currently access over 100 markets to diversify our portfolio of which 40 are commodity markets, he confirms. Although there are fewer commodity markets than financial we place over 60 of our risk into the commodity markets due of their diversification benefits. There are some smaller markets we can trade but we have to consider liquidity, and correlations and other factors such as currency risk. Netherwood gives the example of Kuala Lumpur palm oil, which is highly correlated with Chicago soybean oil because they have similar uses in food manufacturing. However, he sees the historical currency risk of the Malaysian ringgit as a factor in choosing soybean over palm oil. High frequency electronic traders add liquidity but they tend to be concentrated in the more liquid financial contracts, concludes Netherwood. Most commodity markets are not really liquid enough to be effectively traded using high frequency. Nevertheless, all the usual electronic tricks of the trade apply. Virtually all of the flow for futures is electronic, says Downey, with iceberg orders or variable icebergs to disguise whats happening and all very fast and uncorrelated with equities or bonds. However, theres a lot more cross asset trading now: soya meal to bean oil spreads, for example. Since the GSCI index rolls their contracts at specific times, notes Netherwood, the market has advanced knowledge which sometimes gives you an advantage in terms of being able to act before the indices. Downey argues that trading software has to look at volumes and open interest, commitments of traders, who is long or short based on the weekly CFTC reports, even 6 month cropping cycles. There are a lot of web sites with data as well. With new participants and globalisation the rules are being rewritten, he concludes, so relying on past history can get you into trouble, even FX trading is changing. Food is still incredibly cheap compared to the 1970s on an inflation basis, for example. Then there can be unexpected climate impacts. Take the Icelandic volcano, will that mean cooler summers, asks Downey, Traders may have to take a view. Its all sentiment. Finally there is the issue of quality. With some physical warrants you never quite know the quality of what you are getting, warns Downey. A dealer might corner the market in a high grade category and then sell at a premium price. Polish zinc has a purity of 97.5, Canadian has 99.8. So prices can be very specific to traders and liquidity. Some managers correlate the volume of news stories with market activity and volatility in their algos, notes Netherwood, but its difficult to get clear alpha signals from news because there are so many factors at play. Signals can be difficult to tie down, as Downey illustrates with biofuels: Youd have thought they would increase demand and prices for corn, but then the government gave out subsidies, acreage expanded and prices fell. Many counter-intuitive impacts can affect behaviours of the brokers as well. In most of our markets we are paid by volume not notional value, says Cosgrove at GFI. This means that in times of extreme high prices and or extreme volatility we can experience a counter intuitive decline in revenue as a result of the high prices consuming our customers credit facilities while the extreme volatility consumes their VaR limits. Long arm of the law Since the financial crisis regulators have taken a particular interest in all derivative markets. Commodities, the historical home of derivatives trading, are also in the firing line. Indeed, commodity futures trading goes back over 150 years in the US, although federal regulation applied only since the 1920s. Therefore, a key player in the global debate has been the US Commodity Futures Trading Commission (CFTC). How might their initiatives change the markets The CFTC, like the exchange, actively regulates the futures markets, says Lehman at CME, and it publishes weekly reports of open interest by types of trader. To ensure market confidence there are clear limits for grain futures that a trader can hold. Commercial hedgers typically represent around half the open interest. Futures trading is inherently leveraged, says Netherwood, because youre only putting down margin with the clearer. Consequently there are many regulatory rules about position limits and hedging. Financial hedging is now categorized separately from commercial producers or consumers and thus more restricted in terms of position limits. The CFTC has been very active over the past year, observes Cosgrove at GFI, declaring a broad range of products as serving the role of significant price discovery and therefore subject to CFTC regulation. While I generally agree with the excellent work that the CFTC has done, and continues to do, I fear that their insistence on setting position limits in cash settled swaps will damage the markets that they seek to protect. Regulators are also pressing all OTC markets to set up a shared central repository. ISDA has now chosen TriOptima as their interest rate swaps repository, notes Newman at ICAP. Well have to wait and see what happens to commodities. The proposed central clearing of OTC swaps will certainly increase transaction costs, adds OShea, however, it still could be required. Regulators are also cracking down on so-called speculation. Index investors have sometimes been blamed for volatility and higher prices in agricultural markets, says Lehman, but no case has really been made. These funds normally have a fixed dollar amount to invest. When prices are high, they sell so their overall effect is probably neutral. The CFTC has now started to report their aggregate positions. Currently, the open interest represented by commodity managed funds is only about 15 of the total, adds OShea. So, aside perhaps from the very short term, investors in the commodity markets do not impact the underlying commodity price. This is dictated by the fundamental supply and demand dynamics of each individual commodity market. So there are many challenges for the would-be commodity algo trader from market complexity and acts of God, to the usual forces of supply and demand, globalization and regulatory scrutiny. What is also clear, however, is that the era of electronic trading of commodities is only just beginning. 1. Bernard Lietaer, The Future of Money: Creating New Wealth, Work and a Wiser World, January 2001 2. Facts and Fantasies about Commodity Futures, Gary Gorton and K. Geert Rouwenhorst, Yale ICF working Paper 04-20, February 2005 Popular Items Deutsche Boerse presents blockchain concept for risk free cash transfer BTIGs Global Portfolio and ETF Trading Group launches benchmark market on close algorithm Tullett Prebon amp SGX to launch spot pricing index for Dubai, Kuwait and India Xignite expands leadership team, opens NY office TRADEcho launches MiFID II Smart Report Router NYSE plans speed bump for NYSE MKT Copyright copy Automated Trader Ltd 2017 - Strategies Compliance Technology